股指：
昨日，权益市场窄幅震荡，Wind全A上涨0.23，成交额8000亿元。目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。空头更多计价国内经济弱复苏的预期。上周周公布的CPI同比回落0.5%，PPI同比回落3%，显示出我国经济复苏仍有大量工作有待完成。多头一方则积极计价美联储宽松的货币政策预期，近期国内成长性、科创类题材表现较好也是例证。但市场未来小盘继续强于大盘的预期较为一致。长期来看，我们认为大盘价值板块可能在明年第二季度回归，经济强复苏对应的大盘成长题材并非明年上半年主线。具体的，中证1000上涨0.06%，中证500上涨0.02%，沪深300上涨0.21%，上证50上涨0.54%。基差方面，近期市场大幅震荡，同时叠加换月临近，主力合约基差贴水明显减小，IM2312合约基差0.01，IC2312合约基差4.02，IF2312合约基差0.2，IH2312合约基差1.26 。
国债：
昨日国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.16%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约收平。央行1进行4140亿元7天期逆回购操作，今有2100亿元7天期逆回购到期，净投放2040亿元。银存间质押式回购利率小幅下跌，1天期品种报1.7474%，跌1.09个基点；7天期报1.8812%，跌1.71个基点。中央经济工作会议强调明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。资金面紧张情况下经济修复动能偏弱，导致债券市场维持震荡格局的情况下收益率曲线持续走平，同时导致国债期货基差持续走低，短期国债期货震荡走势难改。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金冲高回落，价格下跌0.08%至1981.67美元/盎司附近；现货白银价格表现偏弱，价格下跌0.01%至22.805美元/盎司。12月12日全球最大的SPDR黄金ETF持仓下降2.89吨至875.65吨；Ishares黄金ETF持仓维持在398.6吨。美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；但核心CPI同比增速为4%，持平前值和预期，仍高于美联储的2%的目标水平。另外，从环比角度CPI和和核心CPI均有一定回升，说明抑通胀之路仍较坎坷，这也强化了美联储当前维持高利率的预期，压制了市场关于美联储提前降息的看法。在此影响下，美债回落，美元虽弱但也反复，这也间接抑制了金价走势。周四凌晨将公布美联储12月议息会议，美联储继续暂停加息的概率几乎确定，但对黄金市场的关键点在于市场也会通过会议找寻明年提前降息的证据。当前金价已回调至之前的震荡平台，所以议息前后黄金的表现至关重要，某种程度上来说若未能站稳，更大的调整可能随时到来。
